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权证创设的步骤 权证的创设与注销

2020/9/9 11:18:46
  (一)权证的创设

  1.权证创设的概念

  权证的创设,是指权证上市交易后,有资格的机构发行与原有权证条款完全一致的权证的行为。创设机制的主要目的是增加权证供应量,以平抑权证的过度需求导致的权证价格高企。

  需要指出的是,创设与券商发行备兑权证有一定的区别。创设是对市场中已有权证的发行,创设而来的权证,其条款、证券简称、交易代码都与原有权证一样。比如,如果某券商创设了5000万份某股票的认购权证,那么,该认购权证就好比进行了一次增发,其流通盘增加了5000万份;而如果是券商发行备兑权证的话,那就是创立了一个新权证,证券简称、交易代码都会与原有权证有所区别。

股票权证.jpg

  2.权证创设的步骤

  根据上海证券交易所创设权证的有关规定,创设权证需要经过以下几个步骤:(以创设1000万份x x股票认购权证为例。)(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)

  (1)券商要在中国结算上海分公司开立一个专用帐户,并存入1000万股x x股票用于履约保(对于认沽权证,则要存入全额现金用于履约担保)。

  (2)券商要向交易所提出创设申请,并提供中国结算上海分公司出具的其已提供行权履约担保的证明,交易所审该后会通知中国结算上海分公司在该券商权证创设专用帐户生成1000万份x x股票认购权证。

  (3)生成的1000万份x x股票认购权证当天并不能交易,必须等到第二天以后,券商才能在二级市场上按照市价卖出。

权证交易.jpg

  对于券商来说,创设是有成本和收益的,其成本是需要承担用于抵押的股票价格下跌的风险以及资金成本;而收益是高价卖出权证得到的资金;利润则是收益与成本之差。当收益与成本之整为负值时,意味着创设人将发生亏损。

  (二)权证的注销

  权证的注销是指创设人(即创设权证的证券公司)向证券交易所申请注销其所指定的权证创设账户中的全部权证或部分权证。申请获准后,履约担保账户中与注销权证数了相等的股票或现金也相应解除锁定。同一创设人申请注销权证的数量不得超过它之前所创设的数量。(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)

  例如,一家有创设资格的券商在创设出1亿份x x股票认购权证后,卖出后又从市场上买回8000万份该股票认购权证。申请注销获准后,其履约担保帐户中将有8 000万股x x股票解除锁定,该股票认购权证的流通总量也将随之减少8000万份。

  (三)创设和注销对权证市场的影响

  作为权证市场的一项重要制度,创设和注销无论是对股票还是权证,都将产生一定的影响。

  1.创设和注销将使权证价格向理性价值回归

  对权证市场来说,如果权证价格被严重高估,必定会有多家有资格的券商进行创设,新增供应量必然对权证价格进行打压,而随着权证价格的逐渐下降,券商根据自己的风险承受能力进行注销操作,直到权证价格接近于合理价格,通过这种市场机制,权证的价格大幅偏离理论价格的现象将得到有效控制。

权证市场.jpg

  2.创设和注销可以看成机构对权证布场的态度

  当机构对权证市场看空时,便开始创设权证,表现为权证的流通盘人为加大;而当机构看好权证市场时,表现为在低位注销,使得权证流通盘减少。

  3.创设对标的股票股价将起到一定的推动作用

  以认购权证而言,当其价格高估时,创设人需要买入标的股票作为担保进行创设,再加上投资者对此的预期可能也导致投资者跟风买入标的股票,因此标的股票有可能随认购权证价格高估出现上涨,而这也将有利于权证与标的股价走势的一致。认沽权证道理相同。(文章来自赢家财富网http://www.yingjia360.com)

  4.创设和注销将同时增加权证市场和股票市场的流动性

  一方面,创设权证与权证回购注销将增加权证市场的流动性;另一方面,创设担保所需的标的股票的买卖也将极大地增加标的股票市场的流动性。

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